建材市场预报（5.16—5.20）

市场在'纠结'的行情中来到周末，期货方面看，期现差价高达300元/吨以上，市场做空空间有限，而国际大宗形势极不稳定，国内财政政策偏于收紧，做多的阻力明显；现货市场方面，节能减排、限电限产对市场心理的影响要远大于实际，而4月粗钢产量再创新高，需求旺季并没有使得成交转好，后期的供需形势趋于微妙。换言之，钢市上下两难，只能继续盘整等待方向，但大家依旧需要关注以下几个方面：

1、需求因素。5月已经过去一半，原本的钢材消费旺季，终端采购需求的释放程度还远不如4月份，而中间需求也多是谨慎入场，这其中大部分的原因是当前成本处于高位，市场库存处于缓慢下降的趋势中，所以贸易商降价销售意愿不强，所以下周的需求预期，仍然不是很乐观。

2、钢厂方面。上周国内主要钢厂均出台了6月份的价格政策，总体调整幅度不大，除了沙钢将线材上调50元/吨之外，河北钢铁集团、永钢线材、螺纹钢价格均维持不变，说明钢厂面对消费旺季拉升价格显得较为犹豫，整体观望气氛浓厚。

3、供给情况。4月份，中国粗钢产量为5903万吨，日均产量为196.8万吨，再创历史新高。高产量预示着资源投放增多，资源供应量呈上升趋势，且从主导钢厂5月排产计划来说，线螺、热轧、中厚板等主要品种环经继续增加，后期资源供应压力再度加大概率较大。尽管出口能起到一定分流作用，5至6月钢材出口面临较大压力，4月我国钢材出口在上月大幅冲高后略有回落。二季度后期，在国内外市场价差减少、季节性需求转弱、人民币升值加速以及原料价格出现松动等因素制约下，钢材出口延续下降态势可能性很大，但预计降幅相对有限，总体仍能维持在400万吨左右水平。

4、宏观市场。4月份PMI数据环比回落，反映出实体经济增速有所放缓；而4月份的CPI同比涨幅仍高达5.3%，国内通胀形式较为严峻。为此央行在距离上次上调存款准备金率不到一个月的时间里决定，从2011年5月18日起，再度上调0.5个百分点。钢市所面临的宏观环境利空已逐步集聚：一方面实体经济活力的下降引起需求增速放缓的担忧；另一方面严峻的通胀形势使得宏观政策紧缩的预期不断加强，后期的累积效应将会逐步体现，这都对当前低迷的市场构成负面影响，短期螺纹钢期货弱势震荡之势难改。

总体来看，笔者认为，存款准备金率上调之后，短期利空消息出尽，但大宗及螺纹钢期货大幅上涨的动能依然显得不足，后期资源压力增加概率偏大，不过受成本支撑，现货也不具备明显走低空间。因此下周上海市场二级螺纹将在4810-4860元/吨，其他市场也将有-50~50元/吨的调整空间。