钢市成鸡肋

周二螺纹钢期货主力合约1205以4162（元/吨，下同）开盘，最高上试4180，最低下探4150，收报4157，全天下跌34或0.81%；成交量万82.3万手，较上个交易日减少30.9万手；持仓66.3万手，与上个交易日增加2.9万手。日K线上呈现窄幅震荡小阴线。1201合约最新价格为4240，单日下跌44或1.03%；持仓进一步下降0.64万手至16.5万,日K线上呈现实体小阴线。两合约贴水正在逐渐拉近，回归正常水平，有利1205合约钢价稳定。

周末时段，市场出现了不少新闻，包括意大利总理贝鲁斯科尼，在国会议院通过稳定国家财政状况的紧缩预算法案后，向总统纳波利诺提交了辞呈。希腊同意大利政府领导人齐齐换血，欧债危机正在有序改变，市场兴奋不已。国内同时也有大量传言，基于货币增速减慢，有机会降低存款准备金率等宏观政策有望兑现利好。周一钢价也表现了足够的强势，创下本轮见底反弹以来的新高4219价位。但热烈的气氛很快平静下来，高开高走遇阻后出现的牛皮并且成交量降低的局面，也足见市场依然相对审慎。进入周二时段，钢价承接了周一时段的牛皮市，钢价低开，补回周一高开的缺口后，展开窄幅震荡，波幅区间仅30。为近期较小的一天，钢价仍难出现日K线的3连阳。

市场很快平静下来，主因三方面因素影响。一方面，希腊同意大利换届之后并不代表问题已经解决了，意大利昨日标拍30亿欧元5年期债券，息率创下14年新高，10年期债券息率亦由6.4厘回升至6.7厘。反映了市场对于意大利解决债务危机并不客观。加上意大利最大银行裕信银行公布第三季度业绩表现为亏损超过100亿欧元，进一步对正在恢复信心的市场一盆冷水。德国总理默克尔称：欧洲或正处在二战以来最艰难时刻。'超级马里奥'蒙蒂出现了，但欧债危机'又来了'。笔者以为，现时的局势，其实乱中有序，仍要给予欧盟更多的时间应能解决欧债危机。

另一方面，即是目前钢价正在经历见底反弹以来真正的一次重要技术阻力带4200~4260区域压制，而之前的下跌均因基本面突变影响，而非市场自身运行的轨迹体现，而目前第一次上攻以及宣告失败，后市钢价将转入一个第一阶段反弹见顶后的过度阶段，而是否开展'二次反弹'仍不得而知，市场受投机短炒影响，本周应在高位区间震荡，来开启后市的行情。最后一方面，主要周末时段举行的APEC峰会中，中美双方争锋相对，唇枪舌战，引发了市场对于中美之间爆发贸易战的担忧。峰会期间，奥巴马与国家主席会面，再次在人民币汇率上以及TPP（泛太平洋战略经济伙伴关系协定）上做文章。美国把自身经济问题转化为贸易不公，及人民币汇率偏低等。中国也不甘示弱，列举经济数据来说明这跟人民币汇率没有实质关联。而且更把矛头指向美国就业问题，暗示奥巴马不要因失业率高企不利连任而对中国无端施压。中国目前在国际社会间的态度渐显强硬，实属不易。而TPP协定，因无邀请中国入围，也被市场分析指意在架空中国。

现货方面，据中国钢铁现货网（www.gtxh.com）数据显示，15日国内建材现货市场报价集体上扬。西南地区表现突出，涨幅在50-70元不等；而上海、北京、天津、广州主流市场均小幅上调10-20元。原料方面，今日国内进口矿现货价格小幅拉涨10元/吨，个别地区成交稍好，63.5%印粉主流报价1060-1080元/吨。国内铁精粉稳中趋涨，唐山钢坯、生铁、废钢市场弱势维稳。

展望后市，周二钢价闷局一场，除了上周持仓过夜的投资者'有肉食'之外，日内交易者无论沽空还是扎多估计都很难获利。作为炒家见到这样的市况，真如食客见到鸡肋一般，食之无味，弃之可惜。笔者以为，在面对充满不确定因素的未来，每走一步，每下一个决定，都是一场博弈。交易不能'船头怕贼，船尾怕鬼'，最后'两头靠不到岸'。若钢价再度下跌，值博就要博了，如何建仓才是趋势交易中取胜的核心。而若钢价继续高位震荡，则应Kick the can down the road(走一步看一步)了。总的来说，钢价应在4130~4210之间区间震荡，不排除跌至4100或上试4260，本周看不到上破4300的可能，连续的震荡回撤2~3日也许又会出现入市机会。

欧债危机未平，美债乌云又现，美国'削减赤字联合特别委员会'有可能无法在指定期限达成削减赤字方案，令美债风险再度袭击市场脆弱的神经，值得投资者密切关注。

Chinaspcc钢铁资本管理机构（chinaspcc.com）