钢厂采取以时间换空间策略 静待紧缩政策转向

海关最新数据显示，10月份，我国出口钢材382万吨，环比减少39万吨，降幅为9.3%，同期进口钢材120万吨，环比减少13万吨，降幅为9.8%，进口钢坯5万吨，环比增加2万吨。当月实现粗钢净出口271万吨，环比9月减少29万吨，结合当月粗钢产量5468万吨，粗钢表观消费量为5198万吨。数据同时显示，1-10月我国累计进出口钢材量分别为1316万吨和4099万吨，其中进口量同比下降3.7%，出口则同比增长11.4%。

海关数据同时显示，10月我国铁矿石进口量为4994万吨，环比9月份的6057万吨减少1063万吨;1-10月累计进口55793万吨，同比增长10.9%，累计单价为166.7美元/吨，同比涨幅达31.9%。

前期出现价格暴跌的铁矿石市场，已有了企稳的迹象。在国产矿市场，河北地区铁精粉价格先跌后涨，但一周内均价还是每吨下跌了10元。近期，进口铁矿石较国内矿有了相对的'价格优势'，一些钢厂加大了外矿的用量，挤压了部分国内矿的需求。目前，63.5%品位的印度粉矿报价在每吨138美元左右，一周上涨7美元。

以上数据表明，钢厂集中检修限产的措施已经取得一定的成效，一方面，对钢材市场采取限产保价的政策，事实上，钢厂已经成为一个利益共同体，运用相同的市场策略来集体影响钢价的运行走势，这和股市中的基金'抱团取暖'的操作有异曲同工之妙，另一方面，通过短期集中的检修，造成上游原料的被迫减价，降低前期高企的生产成本，前期铁矿石的'被降价'是最好的例证。因为，钢厂大部分情况下只是生产加工企业，其实最关心的只是市场价格稳定，能够赚取加工利润。

前三季度，我国固定资产投资同比名义增长24.9%，较前8个月回落0.1个百分点。铁路等基础建设投资下滑、房地产投资趋缓等是整体固投增速回落主要原因，业内人士预计四季度这一趋势仍将持续。而据最新调查，10月钢铁下游综合PMI为46.3，环比继续下降0.4个百分点。分行业来看，除机械、家电环比有所回升外，大部分行业环比呈下降态势。在需求趋弱背景下，钢厂订单面临不足局面。

在前期钢价快速下跌影响下，代理商及终端用户订货积极性大大降低，大部分贸易商对11月合同采取减量或不定的方式来规避风险，钢厂库存在逐步升高，普遍比正常库存高出30-50%。

据中钢协数据显示，10月中旬全国预估粗钢日产量179.98万吨，旬环比减2.94%。而10月下旬更是下降到175万吨以下，当期值为171.70万吨，旬环比减少4.6%。进入10月后钢价继续快速下跌，钢厂订单不足、盈利大幅缩减甚至亏损导致检修增多。截止到10月底，根据统计国内共有57座高炉安排已经或即将安排检修，粗略测算影响粗钢产量300万吨左右，仅占目前正常粗钢月产量的5-6%水平，下降相对有限。

目前，钢厂采取'以时间换空间'的策略，静待紧缩政策转向，似乎已经有了部分希望，随着铁道部的放贷加速和年底预算加速使用的预期下，近期下游需求有所释放，而此次钢价下行也有两个多月时间，但是在国内外各种不利因素的共同作用下，钢价暴跌幅度是历史上罕见，所以，一旦货币流动性有所恢复或者有宽松的预期，'抄底'操作将刺激下游用户的需求释放。