影响近期钢价走势因素分析

　　钢价的变化，发挥着经济活动功能的调节职能和向市场参与者传递着市场信息，真实反映了供求关系变化状况，起到了有所引导钢企组织生产、经营决策的信息职能。钢市价格走势不仅充分反映了这些价格职能，也回归了钢材的内在价值。

一、近期钢价走势充分反映了供需变化与经济环境的作用力

两大事件影响着当前国内用钢需求量的变化，一是住建部网站在9月9日公布，今年1-8月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868万套，开工率86%(不含西藏自治区)。其中，山东、福建、河北三省在8月底前完成了保障房开工建设任务，而陕西与辽宁两省则在7月底就已完成任务，经济适用房开工对螺纹钢、建筑线材的采购拉动作用开始衰减。二是'723'温州动车追尾特大事故给予铁路建设的猛踩刹车，安全问题格外得到重视，铁路建设进程的被停止，使得螺纹钢、中厚板及热轧卷板等建筑用钢需求增量加剧下滑。国内用钢需求猛降，钢产量维持高位，供大于求的关系愈加严重，需求不振、供应居高不下、市场资金面趋紧，钢价步入调整成为必不可少的。

另外欧洲主权债务危机、信用评级接二连三的下调、美国嫁祸于全球之金融政策，造成国际大宗商品市场剧烈震荡，深幅回调，全球经济复苏进程的步履艰难与事端不断，使中国钢材出口量值出现大滑坡，这是影响国内钢市大幅度下跌的外部因素。

钢价持续下调，对后期国内钢材生产能力释放进程起到了阻碍作用，也迫使了铁矿石价格破位大幅度下跌，钢材制造成本支撑力度已丧失，这反过来又作用于钢市下跌幅度的加重。从9月9日前后开始的钢价深度调整，在10月上中旬达到调幅的顶峰，是钢市内忧外患的综合体现，物极必反、矫枉过正，过度瞬间的猛跌，需要喘息与休整，11月份中国国内钢价走势就是这一喘息与休整的过程，中国钢市通过价格回归重新梳理钢材品种间价值关系的调整与转折进程。钢市的本次调整始于螺纹钢、热轧等建筑用钢，率先体现于期螺走势上，企稳反弹也因其而为，图1对近期国内螺纹钢、热轧卷板、普碳中板等建筑用钢市场价格及期螺指数变化进行了比较。

图1：近期国内部分建筑用钢市场价格及期螺指数变化比较
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9月9日期螺指数报以4800元，在9月13日以跌9元报4791元开始出现较为明显的下跌，跌势一直维系至10月20日，触底3933元后反弹，下跌867元，跌幅18.06%，走势开始步入震荡整理之中，11月30日报4095元，与10月20日相比，涨162元，涨幅4.12%；

现螺钢价受期螺价格走势的影响，现螺HRB400?20㎜9月9日市场均价在5247元/吨；9月15日跌5元/吨报价至5242元/吨后开始下跌，在10月25日市场报价下跌至4873元/吨后有所放缓并开始转为阴跌走势，下跌374元，跌幅7.13%；11月30日报价为4666元/吨，与10月25日相比，下跌207元，跌幅4.25%；与9月9日价格相比，下跌581元，跌幅11.08%；

厚度4.75㎜热轧卷板9月9日市场均价在4832元/吨；9月15日跌5元/吨报价4827元/吨后开始下跌，在10月21日市场报价下跌至4186元/吨后企稳，于10月25日反弹至4224元/吨转震荡，下跌646元，跌幅13.37%；11月30日报价为4227元/吨，与10月21日相比，上涨41元，涨幅0.97%；与9月9日价格相比，下跌605元，跌幅12.53%；

厚度20㎜普碳中板9月9日市场均价在4889元/吨；9月16日跌5元/吨报价4880元/吨开始下跌，至10月24日市场报价下跌至4380元/吨后结束快速下跌而转为阴跌态势，下跌509元，跌幅10.41%；11月30日报价为4264元/吨，与10月24日相比，下跌116元，跌幅2.65%；与9月9日价格相比，下跌了625元，跌幅12.78%。

从上述这些品种价格的变化可见，期螺引导着螺纹钢、热轧等现货钢价的上下运行，从其涨跌与变化时段来看，是经济环境、供需关系转换的真实反映：外部经济环境的恶化，使期螺超跌反弹无力而探寻支点；用钢需求的不旺，促使现钢市场价格反弹无为而跌势不止；钢市的商品属性被期螺的金融属性所绑架；而钢材的商品属性之挣扎又阻碍期螺的金融属性发挥，二者的有机结合，有所改变了钢价按供需关系而为之根本，建筑钢材市场价格的变化也传导影响着其它钢品的价格走势，图2对冷、热轧卷板，镀涂产品的市场价格走势进行了描述。

图2：热轧冷轧类现钢价格走势
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厚度3.0㎜热轧卷板9月9日市场均价在4914元/吨；9月13日跌3元/吨报价4911元/吨后开始下跌，在10月21日市场报价触底至4367元/吨后企稳并反弹，于10月31日反弹至4436元/吨转入震荡运行态势，下跌547元，跌幅11.13%；11月30日报价为4409元/吨，与10月21日相比，上涨42元，涨幅0.95%；与9月9日价格相比，下跌505元，跌幅10.28%；

0.5㎜冷轧卷板9月9日市场均价在5777元/吨；9月16日见高5783元/吨后开始跟随下跌，在10月21日市场报价至5588元/吨后结束跟跌转为震荡小幅盘下走势，下跌189元，跌幅3.27%；11月30日报价为5484元/吨，与10月21日相比，下跌104元，跌幅1.85%；与9月9日价格相比，下跌293元，跌幅5.06%；

0.5㎜镀锌卷板9月9日市场均价在5967元/吨；横盘报价运行至9月22日的5961元/吨后开始跟随下跌，在10月28日市场报价至5651元/吨有所企稳并转为阴跌格局，下跌316元，跌幅5.3%；11月30日报价为5462元/吨，与10月28日相比，下跌189元，跌幅3.34%；与9月9日价格相比，下跌505元，跌幅8.46%；

0.476㎜常规色彩彩涂卷板9月9日市场均价在6920元/吨； 9月23日见高6937元/吨后难以支撑高价而开始跟跌，在11月8日市场报价至6595元/吨后放慢下跌速率而转为震荡盘下格局，下跌325元，跌幅4.7%；11月30日创新低报价为6447元/吨，与11月8日相比，下跌148元，跌幅2.24%；与9月9日价格相比，累计下跌473元，跌幅6.83%。

热轧卷板市场报价的下跌，或多或少地传导并影响冷轧卷板的价格走势，继而通过冷轧价格的变化而作用于镀锌、彩涂品种的价格。

汽车、家电制造业受需求降低而步入季节性采购淡季，对冷轧等钢品用量在减少；镀锌、彩涂又由于今年建筑业的淡季来的早及来的猛，镀锌、彩涂品种的需求提前进入冬眠状态，使其价格调整幅度大于冷轧的调幅。

全球经济复苏减缓、地区政治动荡、外部竞争力增加，人民币升值使出口利润降低，直接或间接出口受阻，制造业不但受到包括出口在内的需求不旺影响，还受制于资金的捉襟见肘，中厚板、冷热轧、涂镀包括硅钢等用钢量减速成为现实。

二、11月份钢价走势反映了季节性供需关系微妙变化的影响力

经过9-10月份钢价的大幅度下调，为什么在11月需求继续下降时而没有继续深幅调整，原因主要还在于随着钢价的下调与需求的不旺，供应量也开始出现明显下降，钢产量的下降，有所缓和了原本已处于失衡状况下钢产品的供需关系，迫使钢价继续大幅度下调的可能性降低。钢价一方面受到需求的下降作用而需要通过价格下调获得价值的体现，另一方面钢价下调至一定程度，又促使钢厂 '被减产'而达到保障钢材价值的价格体现。9月钢价的大跌，使2011年居高不下的中国钢产量不得不低头，从9月开始出现了较为明显的下降，图3对统计局公布的中国粗钢产量按月折算为日均产量与中钢协所统计的会员钢企按旬日均产量变化进行了对比。

图3：2011年中国日均粗钢产量变化对比
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数据来源：国家统计局、中钢协

国家统计局公布的数据显示，9月份中国日均粗钢产量为189万吨，10月份为176.36万吨，10月粗钢产量下降尤为明显，降幅6.69%，同期，中钢协公布的其会员钢企的日均产量已从9月上旬的166.77万吨下降到11月中旬的148.4万吨，降幅11.02%，钢产量的降低，不但有所缓和了供需关系的紧张程度，也因钢产量的下降，对铁矿石等原材料的需求降低，迫使'疯狂的石头'也低下其高昂的头，铁矿石价格不得不进行下调，以回归其价值应有的价格。

Platts62%从9月7日的183美元下跌到10月28日的116.75美元，下跌了66.25美元，跌幅36.2%，从10月31日出现强劲反弹，在11月17日回到了148.5美元，与10月28日价格相比，上涨了31.75美元，反弹幅度达到本次调幅的47.92%。Platts62%价格变化如图4所示。预计Platts62%近期将会在129.5-142美元之间震荡整理。

三、国家经济、金融政策的微调对后期钢价走势影响力巨大

钢市价格的运行由其内在因素所左右，主要在于体现供需间关系的变化，就需求而言，目前已进入需求的淡季，季节性生产周期对用钢量的增量不可厚望，但钢产量在11月的继续小幅下降已成现实，预计12月的钢产量与11月相差无几，因而，钢产量的增量压力不很强烈，但已临近年末岁初，强势的钢厂需要一年的盘点，'多余'的钢厂库存需要转移，这一过程会对钢价走势产生一定的影响，这是其一；其二，年年岁岁境不同，岁岁年年势类似。每年的经济环境都各不相同，05年的调控、08年的金融风暴，11年的欧债危机，三年一个小周期的境况不同，但每年12月钢价均出现超跌反弹甚至反转的钢价走势，今年这一可能性应该也很大，如图5所示。

图5：钢材综合价格对比比较
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历史虽不是简单的重复，但会以综合性重现出现。从技术面结合基本面的分析中，2011年12月乃至明年的一季度，中国钢市价格存在向上的概率是极大的，12月中旬前后见底的可能性很大，但按2005年的走势分析，也存在2012年1月间见底的可能，因为2006年的春节在1月 31日，与2012年春节在1月下旬相近。

从2011年10月24日结束快速大跌的钢价跳水行情以来，以微幅震荡、有限反弹、逐步探底的形式运行至今，已有1个月计5周的时间，后市将会在经济环境有所变化的作用下，结束探底行程而转为有限上扬的行情，出现类似05年、08年同期的市场走势。

欧元区债务危机仍在发酵、在蔓延，国际经济复苏的步履艰难，使国际大宗商品市场波动依旧，但各国政府都在尝试改善经济环境的努力，

11月30日晚7点，央行宣布自12月5日对存款准备金率下调0.5%，说明央行的货币政策正式转向的开始，意味着资金面将趋于较为宽松，本次下调可使银行获得约4000亿元可贷资金，使市场原本愈加紧缺的资金面出现了有限放宽的迹象。市场心态会由此而发生细微改善，钢贸商囤货意愿的增强会起到一定的积极作用，它的出台意味着对低迷的市场显露了政策底已构建完成的萌芽。

巧合的是，与此同时，为了防止全球金融体系出现流动性短缺，以美联储为首的美国、欧洲、日本、瑞士、英国、加拿大等全球主要六大央行发表联合声明，称各国央行一致同意自12月5日起将美元隔夜互换利率从原来的1%下调至0.5%，以避免2008年雷曼倒塌的类似危机重演，而12月9日即将再次召开的欧盟峰会，对欧债危机的解决又将进行新的尝试，国际经济环境目前尚未到达根本性转好的时刻，但在努力，也会对国际大宗商品市场走势产生一定的作用，继而传导至国内市场进而钢市。

因而，从近期的短期钢价走势趋势而言，需求不旺、供应仍多，还需谨慎，但从立足岁末年初尤其是明年初的较大趋势而言，相对乐观应是可期待的。