后期钢价走势更加彰显扑朔迷离

'金三银四'已经过半，从钢市的表现来看，的确也能感受到春天的些许气息，但整体来看，春风仍然令人感觉到阵阵吹面之寒，从近期的宏观消息面来看，一半是海水，一半是火焰。其中，房地产调控咬定青山、铁公基表现低迷、货币政策难有实质性宽松；而另一方面，积极的财政政策、保障房和水利工程建设预算增加、家电下乡政策延续。多空交织之下，钢市今年形势更加彰显扑朔迷离。

政策面对于房地产行业，继续执行严格的调控手段，已经是不争的事实，从《政府工作报告》中也强调了这一点，而近日，住建部甚至否认了之前炒的沸反盈天的房产税试点城市的传闻，从建材市场来看，目前供需矛盾仍然十分严重，地量缓解的交投无力对冲目前较明显的库存压力；由于去年的GDP单位能耗目标（下降3.5）与实际完成情况（下降2.1）相距甚远，因而今年节能减排的力度可想而知，今年国家或将出台更加严厉的节能减排政策，从两会传递出的信号，已经有'控制高耗能、高污染、产能过剩企业贷款'的政策；'要继续稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高政策的针对性'，不确定的货币政策对于苦于无米之炊的钢贸商而言，'有针对性'恐怕很难惠及于此，对于资金密集型的钢材市场，恐怕仍然难以拨云见日。

而另一方面，水利建设和保障房建设将会拉动部分用钢需求，2012年的水利建设预算较去年增加了84%，年底前将完成5400座小型水库的除险加固工作。2012年保障房预算较去年增加25%，完工500万套保障房将拉动建材需求几千万吨左右。保障房和水利建设方面的增速，或许很难中和房地产和铁路低迷给钢市带来的压力，但至少释放了部分产能；而两会期间也有关于家电下乡后续政策的提案，如高效能家电产品购买补贴、刺激信贷消费等，家电行业的新政策将在很大程度上为市场带来丝丝清凉，尤其是需求清淡的板材市场。

笔者认为，近期，宏观方面的利空因素比较强。比如，房地产调控政策不放松将阻碍钢材市场需求的释放；1-2月全社会用电量仅增6.7%，体现出了经济增速下降趋势仍较为明显。再加上钢厂复产积极性高，粗钢产量回升，因此，在基本面和宏观面的打压下，钢价难有大涨。